期货日报

　　10月23日，工业硅盘面出现大幅反弹，主力Si2412合约盘中涨幅朝上5%。竣事收盘，Si2412合约高涨4.08%至13005元/吨。不外，近月合约Si2411涨幅彰着弱于主力合约，单日涨幅为3.18%。Si2411-Si2412月差扩大至3285元/吨。

　　广发期货分析师纪元菲示意，现时市集基本面并莫得太大变化，盘面拉涨或是受宏不雅计谋音书刺激。东证期货有色金属首席分析师孙伟东也示意，昨日盘面高涨主如若受光伏产业链音书面扰动。

　　昨日中午，一则对于多晶硅行业供给侧改良的音书传出。音书称国内或对光伏各产业的能耗、产能哄骗率有所法例。受此影响，部分硅料股票涨停，工业硅期货也在午后大幅拉涨。从骨子影响来看，孙伟东示意，以上音书更多推敲的是从多晶硅到光伏产业链，对工业硅按次涉足较少，也未谈及是否会对工业硅按次进行能耗关系的产能调控。而多晶硅处于工业硅下流，若多晶硅如实出现产能调控，或导致工业硅需求减少，进而利空工业硅价钱。

　　“工业硅是多晶硅的上游原材料，在工业硅下流需求中多晶硅浮滥占比仍是朝上50%。多晶硅行业供给侧改良会减少对工业硅的需求量，若被证实则属于利空音书。但由于近期股票与商品市集存在一定的联动效应，看成唯独与光伏行业关系的品种，多头资金容易将工业硅看成多晶硅的替代品种来投资，是以短期市集表情会拉涨工业硅价钱。”国信期货分析师李祥英证明注解称，诚然当今该音书尚不成证实为真，但由于光伏行业永恒低迷，企业股价、居品价钱齐处在低位，音书刺激容易焚烧市集作念多的暖热。

　　从基本面角度来看，李祥英示意，多晶硅行业当今处于供过于求的气象，大部分企业齐仍是耗损，行业竞争参加尖锐化气象，高资本产能出清与头部企业扩产的情况并存。数据透露，多晶硅均价近期保管在4万元/吨摆布，但短期供需局面走弱，受下流硅片产量下跌影响，硅料价钱有可能下行。“如果11月果真有计谋能够干扰硅料供给，或者能够加速行业的产能出清速率，永恒来看不错提振硅料价钱。”李祥英说。

　　从工业硅基本面来看，跟着现时西南产区行将参加枯水期，市集大齐以为企业存在减产预期，是否能对硅价酿成复旧也成为业内关注要点。孙伟东以为，跟着枯水期驾临，料到10月底云南和四川工业硅将大面积减产。西南硅厂以囤货为主，并不心焦出货，挺价意愿也较强。而朔方硅厂在前期宏不雅表情拉涨盘面后积极套保，导致硅厂库存压力不大，部分小硅厂以致货源弥留，因此挺价意愿也较强，工业硅单月供需关系向紧均衡更正。

　　据百川盈孚数据，竣事10月17日当周，西南厂家按谋略冉冉减产，朔方开工小幅擢升，供应端变化有限。我国金属硅开工炉数为375台，举座开炉率50.27%。从需求端来看，中信建投期货分析师王彦青示意，竣事10月17日当周，多晶硅价钱保握安稳，主要市集成交有限，价钱暂保管前期水平。近期下流按次硅片价钱松动，前期厂家挺价未能保管，硅片价钱下调，料到压力将向硅料按次传导。现时硅料企业沉稳分娩，按需采购工业硅，对工业硅价钱复旧作用有限。

　　永恒来看，市集东说念主士以为，现时工业硅基本面举座改善有限，短期表情拉涨握续时辰也有限。“受计渔利好影响，市集表情有所好转，重叠基本面确有改善预期，短期盘面或有复旧，但要小心库存压力暂未全齐开释，重叠待投产一体化产能面貌较多，上方存在套保盘压力。”广州期货分析师蔡定洲以为，尽管西南产区参加枯水期后存在减产预期，但朔方产区存在新增产能投放预期，供应端举座呈现南减北增形状，且结尾骨子需求暂未出现彰着改善，因此举座基本面改善或相对有限。

　　李祥英也示意，工业硅本身基本面并不乐不雅，主如若供给端尚未彰着减量，而下流需求低迷，且期现库存高企，短期市集表情拉涨盘面握续时辰有限。

　　库存数据透露，竣事10月17日当周，工业硅库存保握小幅上升态势，社会库存49.7万吨，较上周加多0.7万吨，其中广期所仓单库存28.9万吨，与上一周握平；工业硅工场库存持续上升，较上一周加多0.8万吨。

　　孙伟东直言，工业硅价钱很难大涨，因为库存压力较大。“从库存结构上看，现时工业硅库存主要集合于中游交易商和期现商手上，导致现货市集货源饱胀、流动性宽松，价钱难以大幅高涨。此外，下流多晶硅、有机硅库存压力也较大，市集对工业硅价钱采用进度较弱。”孙伟东示意，参加枯水季后，工业硅价钱或走出底部区间，但受制于高库存和下流需求疲软，骨子涨幅有限。高库存尤其是仓单库存更多需要通逾期现商在Si2411-Si2412月间价差适应的时刻正套接货，将库存压力抛给远月消化。

　　料到后市，王彦青以为，尽监工业硅主力合约已从Si2411转向Si2412，但Si2411月合约握仓量仍然较高，左近仓单集合刊出带来的出货压力仍未全齐开释。工业硅高库存的情况短期难缓解，价钱后市或轰动偏弱。纪元菲也示意，左近11月仓单集合刊出，工业硅价钱依旧承压，料到10月工业硅或仍将保握底部轰动，恭候新变量出现。后期不错关注多晶硅以及工业硅增产情况、新友割尺度品的交易需求、仓单注册情况和11月仓单集合刊出的影响。 

包袱裁剪：张靖笛